主页 > 财经 > 股票 > 内容

鲁阳节能:耐火材料龙头 提效增产可期

2018-05-16 11:52来源:网络整理关注:作者:五元源码铺

鲁阳节能是亚洲最大、天下前三的耐火纤维出产企业,年产陶纤 30 万吨、岩棉 10 万吨。受益于外部环保督促、营改增以及内部出产局限扩大, 2017年公司业绩实现快速反转。

K图 002088_2

  环球耐火原料龙头,红利实现反转

  鲁阳节能是亚洲最大、天下前三的耐火纤维出产企业,年产陶纤 30 万吨、岩棉 10 万吨。受益于外部环保督促、营改增以及内部出产局限扩大, 2017年公司业绩实现快速反转。陶纤占整体耐材市场比例有望慢慢晋升,下流石化等高端应用规模进入新项目齐集开释期,公司起劲推广模块化办理方案。岩棉是优质节能保温原料,在构筑、船舶、管道规模有普及应用,今朝市场供不该求,公司现有岩棉产能操作率晋升,新产能慢慢开释,岩棉营业有望量价齐升。初次包围给以“买入”评级,方针价 17.48~19.32 元。

  陶纤景气晋升,石化等高端应用开释需求

  陶纤用于冶金、建材、石化、陶瓷等多规模,具有精良的节能保温成果。参照外洋龙头摩根公司成长履历,海内陶纤应用规模有望进一步向高端规模扩宽。今朝海内陶纤产能约 80-90 万吨,今天新闻,产能相对分手。在环保尺度收严,执行力度加大环境下,行业供应布局优化,进入景气上行周期。公司针对高端客户,开拓定制化办理方案产物,产物慢慢切换到中高端市场,红利手段有望进一步晋升。

  岩棉供不该求,量价齐升可期

  岩棉是构筑节能 A 类保温原料,《构筑计划防火类型》落地强化构筑外墙及断绝带对 A 类保温原料需求,其它旧房改革需求也在不绝晋升。行业内切合准入前提的产能有限,大部门为不类型的矿棉小产能。供应侧改良敦促下,小产能慢慢退出,供应有望进一步紧缩。公司加大岩棉扩产力度,将原定 5 万吨新产线增进到 8 万吨,本年三季度投产后总产能将到达 18 万吨。行业供不该求敦促岩棉价值上涨,公司老产线产能操作率晋升,新产线有望快速投放,今天新闻,岩棉营业量价齐升可期。

  业绩迎来快速开释,初次给以“买入”评级

  奇耐入股往后的提效降本盈利期仍在连续, 2018 年股权鼓励方案净利润年化 20%复合增速彰显中期成长信念。公司业绩有望快速开释:陶纤产物定位中高端,红利手段有望进一步晋升;岩棉供不该求,量价齐升。我们估量公司 2018-2020 年归母净利润别离为 3.2/4.2/5.2 亿元 ,YoY+52%/30%/24%,对应的 PE 别离为 15.8/12.2/9.8X 。按照可比公司2018 年估值均值 21x 承认给以公司 2018 年 19-21xPE,对应公道价值区间为 17.48~19.32 元,初次给以“买入”评级。

  风险提醒:岩棉产能扩张不达预期,陶纤、岩棉景气下行。

版权声明:除注明外均收集于互联网,如有侵权请及时联系我们处理!

热门排行
推荐文章